Investing in Aviation Finance : Japan - 航空機ファイナンス投資マスタークラス

The investment thesis for aviation finance 機材ファイナンスのための投資論

Analysing the headwinds and tailwinds facing the aviation finance community.
機材ファイナンスコミュニティが直面している逆風や追い風を分析する

• Understanding the various aviation cycles
   多様な航空サイクルを理解する

• Forecasting industry drivers
  業界の刺激となる原動力を予測する

• Fleet and financing requirements
   機材フリート及び資金調達の必須要件

• Macroeconomic indicators; the correlation between interest 
マクロ経済指標：金利、インフレ及び GDP と航空産業界における相関関係

• impact of protectionism on the economy
 保護主義が経済に及ぼす影響

• Political uncertainty
政治の不確実性

Main hall

09:00
Main hall

The investment thesis for aviation finance 機材ファイナンスのための投資論

×

Analysing the headwinds and tailwinds facing the aviation finance community.
機材ファイナンスコミュニティが直面している逆風や追い風を分析する

• Understanding the various aviation cycles
   多様な航空サイクルを理解する

• Forecasting industry drivers
  業界の刺激となる原動力を予測する

• Fleet and financing requirements
   機材フリート及び資金調達の必須要件

• Macroeconomic indicators; the correlation between interest 
マクロ経済指標：金利、インフレ及び GDP と航空産業界における相関関係

• impact of protectionism on the economy
 保護主義が経済に及ぼす影響

• Political uncertainty
政治の不確実性

• Next session: Aviation across the capital structure and relative value analysis 航空機投資の資本構成と相対的価値分析

Aviation across the capital structure and relative value analysis 航空機投資の資本構成と相対的価値分析

The Japanese aviation finance market has historically been bifurcated between senior debt and tax equity products. This session will examine returns across alternatives parts of the capital structure and compare aviation against other asset classes to help investors assess the sector.
日本の航空金融市場は、歴史的にシニアデッドと税制優遇製品で二分されている。このセッションでは、リターンに対する資本構成の代替案を分析し、機材ファイナンスを他資産クラスと比較、投資家の市場評価を助ける

• ECA guaranteed debt
  ECA 債務保証
• Senior secured debt
  優先担保付債務
• Subordinated secured debt
  担保付劣後債務
• Unsecured debt
  無担保債務
• Mezzanine capital
  メザニン
• Structured equity
  エクイティ系仕組債

Main hall

09:30
Main hall

Aviation across the capital structure and relative value analysis 航空機投資の資本構成と相対的価値分析

×

The Japanese aviation finance market has historically been bifurcated between senior debt and tax equity products. This session will examine returns across alternatives parts of the capital structure and compare aviation against other asset classes to help investors assess the sector.
日本の航空金融市場は、歴史的にシニアデッドと税制優遇製品で二分されている。このセッションでは、リターンに対する資本構成の代替案を分析し、機材ファイナンスを他資産クラスと比較、投資家の市場評価を助ける

• ECA guaranteed debt
  ECA 債務保証
• Senior secured debt
  優先担保付債務
• Subordinated secured debt
  担保付劣後債務
• Unsecured debt
  無担保債務
• Mezzanine capital
  メザニン
• Structured equity
  エクイティ系仕組債

 

Radha Tilton

Managing Director

Goldman Sachs

• Next session: Credit analysis: investing further down the credit curve 与信分析：信用度をさらに下げて投資する
• Previous session: The investment thesis for aviation finance 機材ファイナンスのための投資論

Coffee break 休憩

Main hall

10:00
Main hall

Coffee break 休憩

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• Next session: Credit analysis: investing further down the credit curve 与信分析：信用度をさらに下げて投資する
• Previous session: The investment thesis for aviation finance 機材ファイナンスのための投資論

Credit analysis: investing further down the credit curve 与信分析：信用度をさらに下げて投資する

This session will arm your credit department with the practical expertise to take calculated risks. How should investors think about, and evaluate, different segments of market from airlines, lessors to manufacturers?
このセッションでは、計算されたリスクを取るための実践的な専門知識を与信部門担当者の理論武装へと導く。出資者は、航空会社、貸し手、メーカー及び市場に至る様々な市場セグメントをどのように考え、評価する必要

• Analysing different airline strategies from low-cost to flagship carriers
  格安航空会社（LCC）から主要な航空会社（フラッグシップ）の様々なビジネス戦略分析
• The Ishka credit scorecard
  Ishka クレジットスコアカード
• How to evaluate a leasing company and pick the best asset manager
  リース会社を評価し、最高の資産管理者を選択する方法
• A guide to financial metrics: lease yield, leverage, cost of debt, ROE
  財務指標のガイド：リース利回り、レバレッジ、負債コスト、ROE
• Assessing operational metrics: asset utilisation, track record, lease terms
  運用指標評価：資産利用率、実績、リース期間
• Understanding lessor fleets: Age, credit profile, credit profile, asset composition, asset and airline diversification
  レッサー機材の理解：機齢、航空会社与信構成、機材構成、資産および航空会社の多様化

Main hall

10:15
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Credit analysis: investing further down the credit curve 与信分析：信用度をさらに下げて投資する

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This session will arm your credit department with the practical expertise to take calculated risks. How should investors think about, and evaluate, different segments of market from airlines, lessors to manufacturers?
このセッションでは、計算されたリスクを取るための実践的な専門知識を与信部門担当者の理論武装へと導く。出資者は、航空会社、貸し手、メーカー及び市場に至る様々な市場セグメントをどのように考え、評価する必要

• Analysing different airline strategies from low-cost to flagship carriers
  格安航空会社（LCC）から主要な航空会社（フラッグシップ）の様々なビジネス戦略分析
• The Ishka credit scorecard
  Ishka クレジットスコアカード
• How to evaluate a leasing company and pick the best asset manager
  リース会社を評価し、最高の資産管理者を選択する方法
• A guide to financial metrics: lease yield, leverage, cost of debt, ROE
  財務指標のガイド：リース利回り、レバレッジ、負債コスト、ROE
• Assessing operational metrics: asset utilisation, track record, lease terms
  運用指標評価：資産利用率、実績、リース期間
• Understanding lessor fleets: Age, credit profile, credit profile, asset composition, asset and airline diversification
  レッサー機材の理解：機齢、航空会社与信構成、機材構成、資産および航空会社の多様化

• Next session: Making the switch from credit to asset risk 航空会社与信から資産リスクへの切り替え
• Previous session: The investment thesis for aviation finance 機材ファイナンスのための投資論

Coffee break 休憩

Main hall

11:00
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Coffee break 休憩

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• Next session: Making the switch from credit to asset risk 航空会社与信から資産リスクへの切り替え
• Previous session: The investment thesis for aviation finance 機材ファイナンスのための投資論

Making the switch from credit to asset risk 航空会社与信から資産リスクへの切り替え

As investors hunt for yield, and lessors look to take advantage of the growing JOL market, gain a 360 degree understanding of the metal and risks associated with it.
投資家が利回りを求めると共に、貸し手が成長するJOL 市場活用は、それに伴う機材とその機材が抱えるリスクを 360 度理解することが必要である。

• Calculating assets values
  資産価値の算出
• Picking the right aircraft
  適切な機材選択
• Maintenance costs and return conditions
  機体維持費と返却条件
• Monitoring your investment; OEM pipeline, supply and demand, utilisation history, and aircraft valuations.
  資産管理：OEM パイプライン、需給、利用履歴、機材評価

Main hall

11:15
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Making the switch from credit to asset risk 航空会社与信から資産リスクへの切り替え

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As investors hunt for yield, and lessors look to take advantage of the growing JOL market, gain a 360 degree understanding of the metal and risks associated with it.
投資家が利回りを求めると共に、貸し手が成長するJOL 市場活用は、それに伴う機材とその機材が抱えるリスクを 360 度理解することが必要である。

• Calculating assets values
  資産価値の算出
• Picking the right aircraft
  適切な機材選択
• Maintenance costs and return conditions
  機体維持費と返却条件
• Monitoring your investment; OEM pipeline, supply and demand, utilisation history, and aircraft valuations.
  資産管理：OEM パイプライン、需給、利用履歴、機材評価

Eddy Pieniazek

Head of Advisory

Ishka

• Next session: Deal structuring case study: pitfalls and best practices 取引構造のケーススタディ：落とし穴とベストプラクティス
• Previous session: The investment thesis for aviation finance 機材ファイナンスのための投資論

Lunch 昼食

Main hall

12:00
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Lunch 昼食

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• Next session: Deal structuring case study: pitfalls and best practices 取引構造のケーススタディ：落とし穴とベストプラクティス
• Previous session: The investment thesis for aviation finance 機材ファイナンスのための投資論

Deal structuring case study: pitfalls and best practices 取引構造のケーススタディ：落とし穴とベストプラクティス

This session will examine the relative importance of several key pillars when evaluating a deal, examining the importance of each factor and how variables can affect the risk of a transaction.
このセッションでは、取引評価する際の変数が取引リスクにどのように影響するか各要因の重みを検証し、幾つか主要となる柱の相対的重要性を分析する。

• Seniority in the capital structure and inter creditor considerations
  資本構造と債権者間における検討事項
• Advance Level: valuation basis, maintenance utility and volatility
  アドバンスレベル：評価基準、メインテナンス（保守）功利性とボラティリティ
• Repayment profile: Amortization, RVs, and extension rights
  返済構造：償却、残存価値および延長の権利
• Debt covenants
  借入条項
• Security package: mortgage over aircraft, assignment of rights
  セキュリティパッケージ：航空機に対する抵当権、権利の譲渡

Main hall

13:15
Main hall

Deal structuring case study: pitfalls and best practices 取引構造のケーススタディ：落とし穴とベストプラクティス

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This session will examine the relative importance of several key pillars when evaluating a deal, examining the importance of each factor and how variables can affect the risk of a transaction.
このセッションでは、取引評価する際の変数が取引リスクにどのように影響するか各要因の重みを検証し、幾つか主要となる柱の相対的重要性を分析する。

• Seniority in the capital structure and inter creditor considerations
  資本構造と債権者間における検討事項
• Advance Level: valuation basis, maintenance utility and volatility
  アドバンスレベル：評価基準、メインテナンス（保守）功利性とボラティリティ
• Repayment profile: Amortization, RVs, and extension rights
  返済構造：償却、残存価値および延長の権利
• Debt covenants
  借入条項
• Security package: mortgage over aircraft, assignment of rights
  セキュリティパッケージ：航空機に対する抵当権、権利の譲渡

Karl Essig

Partner

AgFe

• Next session: Strategic roundtables ラウンドテーブルによる戦略ディスカッション
• Previous session: The investment thesis for aviation finance 機材ファイナンスのための投資論

Coffee break 休憩

Main hall

14:15
Main hall

Coffee break 休憩

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• Next session: Strategic roundtables ラウンドテーブルによる戦略ディスカッション
• Previous session: The investment thesis for aviation finance 機材ファイナンスのための投資論

Strategic roundtables ラウンドテーブルによる戦略ディスカッション

The conference will split into focussed roundtables, providing a more interactive setting for delegates to discuss some of the key issues in the market.
議論したい課題に分かれ、各ラウンドテーブルごとにインタラクティブなディスカッション  を通し主要な論点を討議する。

• Analyzing airline credit vs asset 
  エアライン信用分析 vs 航空機アセット分析
• Partnering with Regional Banks; challenges for full-scale entry to the aviation finance
  地域銀行との提携：航空機ファイナンスへの本格参入に向けたチャレンジ
• Evolving the JOL and JOLCO products
  JOL 及び JOLCO の進化
• “Emerging technologies - how it is reshaping the industry, super hubs and finding new markets for airlines”
• Alternative investment in aviation sector for an aircraft
  オルタナティブ投資からみた航空機
• Cape Town Convention and repossessions

Main hall

14:30
Main hall

Strategic roundtables ラウンドテーブルによる戦略ディスカッション

×

The conference will split into focussed roundtables, providing a more interactive setting for delegates to discuss some of the key issues in the market.
議論したい課題に分かれ、各ラウンドテーブルごとにインタラクティブなディスカッション  を通し主要な論点を討議する。

• Analyzing airline credit vs asset 
  エアライン信用分析 vs 航空機アセット分析
• Partnering with Regional Banks; challenges for full-scale entry to the aviation finance
  地域銀行との提携：航空機ファイナンスへの本格参入に向けたチャレンジ
• Evolving the JOL and JOLCO products
  JOL 及び JOLCO の進化
• “Emerging technologies - how it is reshaping the industry, super hubs and finding new markets for airlines”
• Alternative investment in aviation sector for an aircraft
  オルタナティブ投資からみた航空機
• Cape Town Convention and repossessions

 

• Next session: Structured products 仕組み商品
• Previous session: The investment thesis for aviation finance 機材ファイナンスのための投資論

Coffeebreak 休憩

Main hall

15:30
Main hall

Coffeebreak 休憩

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• Next session: Structured products 仕組み商品
• Previous session: The investment thesis for aviation finance 機材ファイナンスのための投資論

Understand the latest regional aircraft market 最新のリージョナル機マーケットを理解する

Main hall

15:45
Main hall

Understand the latest regional aircraft market 最新のリージョナル機マーケットを理解する

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• Next session: Structured products 仕組み商品
• Previous session: The investment thesis for aviation finance 機材ファイナンスのための投資論

Structured products 仕組み商品

As insurance companies and pension look for rated, long-dated fixed-income products, this session will assess opportunities in the ABS and EETC markets to meet these requirements.

保険会社と年金は格付けの高い長期固定収入商品を期待する。このセッションでは、これらの要件を満たすABSとEETC市場の機会を査定する。

Main hall

16:15
Main hall

Structured products 仕組み商品

×

As insurance companies and pension look for rated, long-dated fixed-income products, this session will assess opportunities in the ABS and EETC markets to meet these requirements.

保険会社と年金は格付けの高い長期固定収入商品を期待する。このセッションでは、これらの要件を満たすABSとEETC市場の機会を査定する。

• Previous session: The investment thesis for aviation finance 機材ファイナンスのための投資論

Drinks reception レセプション

Main hall

17:00
Main hall

Drinks reception レセプション

×

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Structured products 仕組み商品

As insurance companies and pension look for rated, long-dated fixed-income products, this session will assess opportunities in the ABS and EETC markets to meet these requirements.
保険会社と年金は格付けの高い長期固定収入商品を期待する。このセッションでは、これらの要件を満たすABS とEETC 市場の機会を査定する。

• Are the return requirements attractive enough for yen investors?円投資家に十分魅力的なリターンなのか？
• Investing in bonds or loans: What appetite is there from institutional investors for senior debt?債券・ローン投資：機関投資家はシニアデッドに何の魅力を感じるのか？
• Evaluating opportunities: Returns across the capital structure
  好機を評価する：資本構成にわたる収益
• Monitoring your investment: Calculating cashflows and understanding the waterfall
  投資のモニタリング：キャッシュフロー計算とウオーターフォール理解
• A look at structural features
  構造的特徴を見定める
• Understanding investor protections
  投資家保護について理解する

Main hall

16:15
Main hall

Structured products 仕組み商品

×

As insurance companies and pension look for rated, long-dated fixed-income products, this session will assess opportunities in the ABS and EETC markets to meet these requirements.
保険会社と年金は格付けの高い長期固定収入商品を期待する。このセッションでは、これらの要件を満たすABS とEETC 市場の機会を査定する。

• Are the return requirements attractive enough for yen investors?円投資家に十分魅力的なリターンなのか？
• Investing in bonds or loans: What appetite is there from institutional investors for senior debt?債券・ローン投資：機関投資家はシニアデッドに何の魅力を感じるのか？
• Evaluating opportunities: Returns across the capital structure
  好機を評価する：資本構成にわたる収益
• Monitoring your investment: Calculating cashflows and understanding the waterfall
  投資のモニタリング：キャッシュフロー計算とウオーターフォール理解
• A look at structural features
  構造的特徴を見定める
• Understanding investor protections
  投資家保護について理解する

 

• Next session: Sourcing new pockets of equity and opportunities 新たな資本と有利な状況での調達

Sourcing new pockets of equity and opportunities 新たな資本と有利な状況での調達

Ishka observes a strategic shift among investors away from tax deferral to yield, and increasing opportunities to source equity. How can investors make this shift and become comfortable with equity investments?
Ishka は投資家が税繰延商品から利回りへの戦略的な移行の実施と、好機となるエクイティ調達の増加を観測している。投資家はどのようにこのエクイティ投資の転換を安定させていくのか？

• Survey of alternative tax products ranging from the KG market to French tax leases and REITTS.
  KG 市場からフランスタックスリースおよび REITS までの代替税の調査
• What alternative products and structures are suitable for equity investors?
  エクイティ投資家に適した代替製品と構造は何か？
• Investing in a portfolio of aircraft: A guide to JVs, E-notes, private equity, and setting up a leasing platform
  航空機ポートフォリオ投資：JV、E-note、プライベートエクイティへの指針、リースプラットフォームの提供
• Investing in public equities
  公的株式投資
• Trust products such as REITTs
  REIT などの信託商品
• Considerations for investing offshore: navigating BEPS, multiple tax regimes, and listing requirements.
  オフショア投資に関する考慮事項：BEPS、複数の税制および上場要件の基準と
• Partnering through strategic JVs: how to pick the right asset manager
  戦略的 JV を通じたパートナー提携：適切な資産管理者を選択するには？

Main hall

09:30
Main hall

Sourcing new pockets of equity and opportunities 新たな資本と有利な状況での調達

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Ishka observes a strategic shift among investors away from tax deferral to yield, and increasing opportunities to source equity. How can investors make this shift and become comfortable with equity investments?
Ishka は投資家が税繰延商品から利回りへの戦略的な移行の実施と、好機となるエクイティ調達の増加を観測している。投資家はどのようにこのエクイティ投資の転換を安定させていくのか？

• Survey of alternative tax products ranging from the KG market to French tax leases and REITTS.
  KG 市場からフランスタックスリースおよび REITS までの代替税の調査
• What alternative products and structures are suitable for equity investors?
  エクイティ投資家に適した代替製品と構造は何か？
• Investing in a portfolio of aircraft: A guide to JVs, E-notes, private equity, and setting up a leasing platform
  航空機ポートフォリオ投資：JV、E-note、プライベートエクイティへの指針、リースプラットフォームの提供
• Investing in public equities
  公的株式投資
• Trust products such as REITTs
  REIT などの信託商品
• Considerations for investing offshore: navigating BEPS, multiple tax regimes, and listing requirements.
  オフショア投資に関する考慮事項：BEPS、複数の税制および上場要件の基準と
• Partnering through strategic JVs: how to pick the right asset manager
  戦略的 JV を通じたパートナー提携：適切な資産管理者を選択するには？

 

Patrick den Elzen

Managing Director

Arena Aviation Capital

• Previous session: Structured products 仕組み商品

The Cape Town Convention 新世代技術の不確実性に対処する

Main hall

10:15
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The Cape Town Convention 新世代技術の不確実性に対処する

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• Previous session: Structured products 仕組み商品

Coffee break 休憩

Main hall

10:45
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• Previous session: Structured products 仕組み商品

How the JOL and JOLCO market is evolving to include new airlines, lessors and investors パネルディスカッション：JOL / JOLCO市場は、いかに新しい航空会社、リース会社及び投資家を取り入れ発展しているのか？

Main hall

11:15
Main hall

How the JOL and JOLCO market is evolving to include new airlines, lessors and investors パネルディスカッション：JOL / JOLCO市場は、いかに新しい航空会社、リース会社及び投資家を取り入れ発展しているのか？

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• Previous session: Structured products 仕組み商品